数字水泥网分析师李琛表示，2021年10月修订发布的《水泥单位产品能源消耗限额》显示，标杆水平为可比熟料综合能耗100千克标准煤/吨熟料，基准水平为可比熟料综合能耗117千克标准煤/吨熟料。《冶金、建材重点行业严格能效约束推动节能降碳行动方案（2021-2025年）》要求，到2025年水泥行业能效达到标杆水平的产能比例超过30%。
行业整合提速
平安证券研报显示，水泥为传统能耗大户。2020年，水泥密度大吗，我国水泥行业碳排放占全国比重约13.5%，在工业行业中仅次于钢铁。从生产工艺看，主要包括生料纸杯、熟料煅烧和水泥制成等环节，生产过程中耗费大量能源，部分行业头部企业能耗成本占生产成本的比重超过50%。水泥行业推进产业结构调整是高质量发展的关键，也是实现“碳达峰”和节能降碳的重要措施。
目前，水泥产业整合、生产线升级已经取得较为明显的成效。根据平安证券研报，水泥主要应用于地产、基建、农村建设，属于典型的周期性行业。产品容易受潮凝固，库存周期短，运输半径短，水泥通常以直销为主，具有较强的区域属性。受错峰限产、严禁新增产能等政策影响，大批低端水泥产能被市场淘汰。2010年至2019年，水泥企业从5100家下降至2400家。
能耗双控叠加“金九银十”旺季因素，9月以来，全国水泥价格快速上涨。10月份全国水泥均价同比上涨幅度接近50%。机构认为，随着冬季错峰生产来临，叠加下游地产、基建等开工率下滑，水泥供需两弱特征明显，价格或维持高位震荡态势。
水泥密度主要是熟料（熟料密度大），高标号水泥熟料掺入量大（>90%），水泥密度可达3.10～3.14左右，标号低的水泥约2.8～3.
掘金投资机会
Wind数据显示，18家水泥上市公司披露了2021年三季报，14家公司实现营业收入同比增长，7家公司实现归属于上市公司股东的净利润同比增长。不过，前三季度归属于上市公司股东的净利润同比增长的公司，增幅普遍较小。而海螺水泥、冀东水泥、华新水泥、亚泰集团等头部企业则出现不同程度的业绩下滑。
水泥的密度是：1250至1600kg/m3。轻质松散水泥为1250kg/m3，散装水泥、矿渣水泥为1450kg/m3，袋装（压实）水泥为1600kg/m3。1立方米普通混凝土的重量为2400kg（不含钢筋）。
华新水泥11月5日在投资者互动平台表示，过去2-3年西南地区新增供给较多（产能置换），今年1-8月，云南的水泥价格逐步走低，市场竞争激烈。9月中下旬，受重点行业加强能耗管控政策影响，水泥价格才出现恢复性上涨。
部分水泥公司第三季度业绩下滑明显。
2021年前三季度，海螺水泥实现营业收入1217.11亿元，同比下降1.89%；实现归属于上市公司股东的净利润223.9亿元，同比下降9.5%。第三季度，公司实现营业收入412.78亿元，同比下降17.53%，环比下降10.25%；归属于上市公司股东的净利润为74.39亿元，同比下降14.09%，环比下降18.64%。
水泥密度是1300kg每立方米。水泥分为很多种类型，它的密度也是不同的，普通的水泥密度在1300公斤每立方米，普通的硅酸盐水泥是在1200~1300公斤每立方米，矿渣盐酸水泥大概在1400~1500公斤每立方米，如果使用的是普通的钢筋混凝土。
华创证券研报显示，海螺水泥盈利能力环比降低，主要是受到煤炭价格大幅上升的影响。收入端主要受限产影响，公司产能分布地江苏、广东、广西9月份均出现不同程度限产。
水泥松方密度一般为1.6～1.8g/㎝sup3；水泥真密度约为3.0～3.2g/㎝sup3。水泥石密度约为为2.0～2.2g/㎝sup3。
针对四季度水泥股行情，首创证券研报显示，预计四季度能耗双控背景下，水泥价格仍会维持高位，水泥企业四季度业绩弹性较大，而目前估值位于历史底部，存在修复机会。
