各行业应收账款周转率标准,虽然说A股中,海螺水泥是当之无愧的水泥霸主,但是它并非是最早上市的水泥企业,最早上市的是华新水泥。华新水泥始创于1907年,是我国水泥行业最早的企业之一,被誉为中国水泥工业的摇篮。他不仅是水泥行业最早上市的,也是是中国建材行业第一家A、B股上市公司。
华新水泥的财务数据和其他水泥行业的差距并不是很明显。但是它的应收账款数据非常优秀。即使是与行业龙头的海螺水泥相比也是不逞多让。在2020年营业收入293.6亿元的情况下,应收账款仅为6.532亿元。
应收账款就是“赊销”,就是说卖方已经提供了产品或服务,但购买方还没给钱。在卖方的资产端,就产生了“应收账款”;同时,在买方的负债端,会产生相应的“应付账款”。
应收账款越少越好,应收账款越少,说明企业对下游企业的议价能力越强,产品的竞争性越大。
应收帐款周转率=主营业务收入净额/应收账款平均余额 应收帐款周转率行业指标值:社会平均值为7.8,优秀值为24.3,良好值为15.2。建筑业平均4.2,房地产业平均3.8,批发零售业8.9,住宿餐饮业8.3,轻工业6.
不过应收账款我们不只关注它数额的大小,还有几个方面我们需要关注。
1.应收帐款周转率行业指标值:社会平均值为7.8,优秀值为24.3,良好值为15.2。建筑业平均4.2,房地产业平均3.8,批发零售业8.9,住宿餐饮业8.3,轻工业6.0。2.应收账款是企业流动资产除存货外的另一重要项目。
下面,飞鲸投研就以华新水泥为例,给大家分析一下应收账款。
一、应收账款在营业收入中所占的比例
一般来说,营业收入会随着应收账款的增加而增加,对一个经营良好的企业来说,营业收入增长的比例,应该高于应收账款增加的比例。反之,就说明企业的应收账款坏账的可能性越大,经营现金流净额恶化。
根据2012—2020年数据显示,华新水泥应收账款占营业收入的比重很小,并且应收账款总体呈现下降趋势,但是营业收入不降反增。这说明华新水泥的竞争力不断增强,与下游的议价能力增强,产品不愁卖。
二、应收账款周转率和应收账款周转天数
应收账款周转天数=365/应收账款周转率。应收账款周转天数越短越好,越短说明应收账款变现的速度越快,资金被外单位占用的时间越短,管理工作的效率越高。反之,就说明企业催款能力低,对下游的话语权小。
三、应收账款的账龄以及债务人的构成
应收账款的账龄简单来讲,是应收账款在账面上收回的时间,但应收账款不一定能够全部收回,因此,企业要对应收账款计提坏账准备。上市公司一般根据不同的账龄,确定不同的坏账计提比例,账龄越短,账款收回的可能性越高,计提坏账的比例就越低。因此,理论上账龄越短越好,说明应收账款收回来的可能性越大。一般情况下,上市公司的年报里都会披露应收账款的账龄。
华新水泥应收账款的账龄大部分都在1-6个月以内,账龄比较短,这说明华新水泥应收账款回收速度比较快,出现坏账的可能性比较小,有很大程度能够收回。
很多情况下,企业债权的质量,不仅与债券的账龄有关,更与债务人的构成有关,企业一般会在财报中披露前五大债务人,我们需要关注一下前五大债务人所占的比重,如果前五大债务人所占比重大于80%,说明企业有依赖单一客户的情况。一旦前五大债务人破产或出现其他还不上钱的情况,就会影响企业的应收账款的回收,进而影响企业的资金链。
据图可知,华新水泥前五大债务人所占比重仅为32%,所占比重较小,这说明企业并不依靠单一客户,即使前五大债务人不还钱,对企业资金链的营销也比较小。
总结
华新水泥无论在应收账款数量上,还是在回款速度上,以及账龄结构和债务人构成上,都保持较高的水平,这说明华新水泥对下游企业的议价能力比较强。
那么是什么导致华新水泥应收账款数量少、质量高?一方面,华新水泥客户集中度小,对单一客户的依赖性弱,这导致在与下游谈判时,华新水泥能够占据主导地位。另一方面,受到整个基建行业的影响,水泥价格不断上涨,产品供不应求,市场是卖方市场,因此华新水泥的应收账款比较少。
总之,飞鲸投研认为,对企业的应收账款进行分析时,不仅要看它的数量也要看他的质量,也就是应收账款周转率、周转天数,以及应收账款的账龄、债务人构成。当我们发现变动时,一定要追根到底,找到导致应收账款变动的原因。
应收账款周转率一般在7.8以上比较合适,这是社会各行业的平均值,而这个数值在15.2以上则是表现良好,在24.3以上则是表现优秀。需要注意的是,不同行业的应收账款周转率会有较大的区别:比如说建筑业平均值为4.
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