虽然周末“全是利好”,但3月6日的A股却“不太美好”。
上证指数全天震荡,收跌0.19%报3322.03点,个股跌多涨少,北向资金净流入不足1亿元。
其实这样的表现也不足为奇,我们上周做过一个统计:
从过往20年(2003-2022)“两会”期间上证指数的表现来看:
只有9次上涨,平均涨幅仅有1.36%;
却有11次下跌,平均跌幅-3.80%。
盘上证指数是3085.20。上海证券综合指数简称“上证指数”或“上证综指”,其样本股是在上海证券交易所全部上市股票,包括A股和B股,反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况,自1991年7月15日起正式发布。2017年11月
这背后的原因是:
“两会”之前政策利好会陆续释放,然后大家炒预期,容易产生行情;
真正到了&34;的时候,反而是预期兑现,市场进入调整。
或许,大盘又将在3300点左右徘徊一阵了。
不过在A股投资还是应该有大格局,不必拘泥于一时的涨跌,要对未来有信心。
2007年4月5日,上证指数收于3319.14点,第一次收盘站上3300点。
走了16年,大盘似乎徘徊不前,屡被诟病。
上证指数走势图
数据来源:Wind
上证综合指数:以上海证券交易所 挂牌上市的全部股票(包括A股和B股)为样本,以发行量 为权数(包括流通股本和非流通股本),以加权平均法 计算,以1990年12月19日为基日,基日指数 定为100点的股价指数。深圳成分股指数。
但如果我们把格局打开,通过多重对比发现,A股并没有想象中那么差。
注:如无特别说明,下文统计区间均为2007/4/5至2023/3/3;纳入统计的股票均为2007年4月5日之前上市;数据来源均为Wind。
交易日的9:30正式开盘,11:30收盘,午休1个半小时,下午13:00开盘,15:00收盘。交易日的每天9:15至9:25为集合竞价时间,下午14:57-15:00为深市集合竞价时间,沪市没有。注意:沪深两市的开盘收盘时间是一致的。
全球股市
我们统计了全球重要股市同期表现:
全球重要股市表现
数据来源:Wind
数据统计显示,上证指数确实比较拉胯,在全球重要市场中排名倒数第二;但代表全部A股的万得全A指数表现并不差,在全球重要市场排名靠前。
个股表现
我们统计了全球重要股市个股同期表现:
全球重要股市个股表现
注:上表统计均为2007年4月5日之前上市个股 数据来源:Wind
从2007年4月第一次收站3300点至今,上证指数确实原地踏步,但A股个股表现并不“怂”。
从上涨股票占比看,中国最好的20只股票,纳入统计的76%的A股个股上涨,优于同期美股、日本、德国、英国等重要市场,也超过了同为亚太地区的韩国以及最近很火的越南股市。
从涨幅中位数来看,统计区间里,A股有一半的股票上涨超过68%,涨幅中位数并不差;同期的韩国、英国,甚至有一半的股票是下跌的。
细分行业
在统计区间里,31个申万一级行业中,有26个行业取得正收益,“胜率”达84%。
其中,食品饮料涨幅高达678.86%;家电、医药等另外5个行业涨幅也超300%。
申万一级行业指数表现
数据来源:Wind
权益类基金
在2007年4月5日之前成立的202只权益类基金中(股票型基金+混合型基金,按证监会分类),统计区间里全部上涨。
这202只基金涨幅平均值为229.63%,涨幅中位数220.7%,均大幅跑赢大盘。
那么,为何A股体验不好?
截止到2020年1月2日,大盘上证指数是3085.20。上海证券综合指数简称“上证指数”或“上证综指”,其样本股是在上海证券交易所全部上市股票,包括A股和B股,反映了上海证券交易所上市股票价格的变动情况,自1991年7月
大盘原地不动
A股被诟病的主因之一,就是大盘“永远年轻”。其实A股不应该“背大盘的锅”。
1、首先,大盘≠A股
仅以上证指数判断全市场走势,无异于刻舟求剑,投资者容易误判。
目前,沪深两市共有5106只个股,上证指数只包括在上海证券交易所上市的2181只,仅占全市场的43%。
而从成交量上来讲,今年以来至上周五(3月3日),深证A股成交额为19.56万亿元,上证A股只有13.65万亿元,只占41%。
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可以说,上证指数(大盘)只反映了约40%的股市行情,不要被大盘原地踏步的表象蒙蔽。
2、上证指数编制方式“拖累”
从指数的构成行业看,上证指数中传统经济行业占比较大。
股市3000点是指票价格指数为3000。股票点数,即股票价格指数,是运用统计学中的指数方法编制而成的,反映股市中总体价格或某类股价变动和走势的指标。计算股票点数,要考虑三个因素:一是抽样,即在众多股票中抽取少数具有代表。
近些年随着整体经济增速回落,这些行业逐步结束高增长,估值中枢下移,成为大盘涨不动的重要原因。
另外,上证指数的编制方式也是“拖累”重要原因。
近因效应
与全球股市比,A股体验差的另外一个原因是“近因效应”。
最近两年A股乏力,在全球重要市场中,表现倒数。
由于越近发生的事情,印象越深刻,影响越大,所以不少投资者体验并不佳。
全球重要股市表现
数据来源:Wind
短期波动大
波动率越大,说明指数上下振幅越大,越容易有“过山车”体验。
统计区间里,在全球重要市场中,深成指年化波动率达41.72%、万得全A为39.65%、沪深300指数38.48%、上证指数为33.76%,分列第二到第五位,仅好于俄罗斯市场。
全球重要市场波动率表现
数据来源:Wind
A股这么大的波动率,时机把握得好、踩点准,可能就是天堂;反之或是地狱。
内部差异大
统计区间里,尽管31个申万一级行业指数中,有26个上涨,但内部差异很大:
7个行业涨超200%,其中食品饮料涨了678%;但也有5个行业,仍是跌的。
从年化收益看,有16个行业(占比52%)统计区间的年化收益率还不到3.5%,跟某些大型商业银行五年期定存利息差不多。
再考虑到股市波动对投资者心理造成的“伤害”,投资性价比又打了折扣。
申万一级行业指数表现
数据来源:Wind
大盘在3300点还会拉锯多久?
我们也无法预测。
尽管大盘徘徊不前,但整个A股是上行的。A股依然有很多充满活力、富有潜力的股票。
在统计区间里,A股有41只十倍股(占比3%)、104只五倍股(占比8%)、417只翻倍股(占比31%)。
换句话说,收益超100%的个股,占比近45%,并不是没有机会。