21世纪经济报道 21财经APP 张晓玲,李洋 深圳报道
高速增长的房企要关注风险问题。
即将在年内冲刺千亿之际,股价突然大幅下跌,香港内房股中国奥园被推至风口浪尖。
7月8日,中国奥园开盘即跌,最低至15%,收盘仍跌8.61%。当日晚些时候,中国奥园发布紧急公告,针对投资者质疑其销售造假一事进行澄清。
楼盘名称:梅州奥园半岛一号 别名:奥园半岛 城市:梅州 楼盘位置:梅州市梅江区学海路 开发商:中国奥园地产集团股份有限公司 产权年限:70年 建筑类型:板楼,高层,其他交通方式:公交:秀兰大桥东(10路,15路,17路)规划。
因为销售数据引发投资者质疑,进而对股价造成影响,甚至引来机构做空,奥园并非首家。此前,奥园公园一号,恒大、碧桂园、融创、绿城、佳源国际等都曾发生过类似的情形。,
销售造假?
股价暴跌,中国奥园的反应还算迅速。
根据公告,奥园把暴跌原因指向一篇个人投资者的文章:奥园上半年仅销售200多亿,这与奥园7月2日公告的536.3亿元,出入甚大。
奥园强调,公司上半年销售额为536.3 亿元的公告属实。
同时,公司发布6月销售通讯显示,上半年公司在广东省的总销售金额为171亿元,占比为32%,据此推算全部的销售额也为536亿。
奥园弘阳公园一号缺点是配套设施不完善。根据相关信息显示:附近还有多宗宅地,未来陆续出让后,项目是看不到博爱湖景观的,而且规划的学校、地铁等存在一定的变数,至少要五六年后才能落实,公交线路少,交通不便,小区周边没。
投资者为何质疑奥园销售?分析认为,可能还是与速度过快有关。
同业来看,536.3亿较2018年同期增长约33%,已完成年度销售目标约47%,奥园今年上半年的销售增速明显快于同类千亿级房企,也快于龙头房企。
奥园主席郭梓文将2019年销售目标定为同比增长25%,即今年销售目标为1141亿元。现在看来,上半年超速了。
上述奥园人士认为,奥园过去几年发展得过于激进,但资金、管理、产品实力均还不够强,没跟上业务的快速扩张,内部出现诸多漏洞。 首先是组织架构的问题。2021年3月之前,奥园旗下分为地产、商业地产两大集团。这两大集团相对独立,各自为战。
数据显示,仅仅四年时间,奥园就改写了广州房企的格局,超越时代中国、越秀地产,逼近雅居乐,甚至富力。
如此耀眼的业绩增速,让奥园迎来了高光时刻的同时,也不得不接受质疑。
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做空空间
因销售数据被疑造假,奥园不是第一家。
1月17日,内房股佳源国际股价暴跌80.62%。原因也与销售数据有关。
佳源国际自己公布的2018年销售数据为201.8亿元,而某第三方机构统计的佳源集团数据则为875.5亿元,巨大的差异令市场质疑销售数据造假。
随后佳源国际召开发布会,澄清佳源集团为佳源国际母公司,而非上市公司。其董事长表示,不排除有机构做空。
内房股历史上最著名的一次做空,是恒大与香橼之争。2012年,香橼发布做空报告,质疑恒大粉饰销售数据。
随后香橼遭到了恒大激烈的回击。恒大称,预收账款是既有转入也有转出的会计账目,不能简单比较预收款项余额以断定虚构合约销售。
不会烂尾。由于奥园弘阳一号楼盘的经营公司实力雄厚,拥有丰富的经验和专业人员,以及强大的资金实力,因此不存在烂尾风险,政府也投入大量资金对周边环境进行改善,并进行了多项公共设施的建设,使得该楼盘的房价一直处于稳定上升。
这些被质疑的房企都具有高速增长的特征。2016-2018年,奥园的同比增速分别为69%、78%、100%;佳源国际所属的佳源集团近三年复合增长率达到75%;恒大在过去的几年里复合增速高达80%。
严跃进认为,当企业在增速非常快的时候,往往可能伴随负债规模大大增、部分项目投资不合规等问题,部分投资者会担心风险,进而会有做空的考虑。
珠海奥园学院一号被收购了。根据查询相关公开信息显示:奥园学苑壹号,是珠海城市更新的重要示范项目,自奥园接手起,就按照奥园学苑系高端城市更新项目的标准进行设计规划,因为它不仅仅是对旧村简单的拆除重建,还是对翠微历史的。
中原地产首席分析师张大伟则认为,销售数据最容易受到质疑,是因为房地产行业针对每家公司,并没有官方的、权威的销售数据,市场中存在多个第三方机构,对房企的销售进行统计。
多位房企内部人士透露,市场中存在的潜规则是,在第三方机构的房企销售排行榜中,一些房企由于融资以及卖地勾兑时,需要较好的排行榜排名,因此不乏购买榜单服务,销售注水。
一般而言,上市公司的销售业绩公告,则具有法律效力,被认为是最真实的。“如果上市公司公布的销售数据造假,涉及到信息披露的真实性,相关人员是要承担法律责任的”。
严跃进认为,奥园股价下跌是一个及时的警示。提示公司在快速成长的同时,也应关注企业风险,做好市值管理。